本文为英文原版的中文译本，资料来源为新加坡官方英文网页。如中英文有出入，以英文原版为准。
第一个决定：出售股权，还是出售业务？
在新加坡出售私人公司主要有两种方式，选择哪一种会影响税务、文件手续以及员工的去留。
| 出售股权 | 出售业务（资产） | |
|---|---|---|
| 买家得到什么 | 公司本身，连同其全部历史、合约与负债 | 选定的资产、合约及营运业务，转入买家的实体 |
| 印花税 | 按成交价或股份价值两者中较高者的0.2%计算，除非另有约定，由买家支付 | 若包括新加坡房地产，须缴付买方印花税；资产中的股份同样须缴印花税 |
| 员工 | 仍受雇于同一家公司，无需转移 | 若业务整体转让，雇佣合约依《雇佣法令》第18A条转至买家 |
| 消费税（GST） | 股权转让请先征询税务意见 | 若交易符合”持续经营业务转让”条件，无须缴付消费税 |
| 为何选择 | 合约、执照与员工保持不变；买家会审查过往负债 | 买家只取所需，并可将大部分历史负债留下 |
根据我们的经验，大多数创始人主导的中小企业出售都以股权出售方式进行，因为合约、执照和员工都能原地不动。若买家只想收购部分业务，或不愿承担历史风险，出售业务会较为合适。
出售公司的五个阶段
1. 准备
在任何买家知道您的名字之前：诚实的准备度评估、清晰的正常化息税折旧摊销前利润（EBITDA，见我的公司值多少钱）、明确的定位，以及最可能出高价的买家画像。成果包括资料备忘录、资料室和买家条件。我们认为，大部分价值正是在这个阶段创造的，仓促行事的代价也最高。
2. 低调推介
一份简短、不具名的项目简介发给经过筛选的买家。只有签署保密协议并通过资金实力审查的买家，才能看到公司名称和数字。目标是让员工、客户和竞争对手在适当时机之前都不知道公司正在出售。
3. 报价与意向书
有兴趣的买家提交初步报价。目标是在这个阶段同时有多位可信的竞购者，因为我们认为，定价靠的是竞争，而不仅仅是谈判。您选择其中一位，签署意向书给予独家谈判权，内容涵盖价格、结构和主要条款。
4. 尽职调查
买家及其顾问会检验一切：财务、合约、税务、员工、法律与营运风险。资料要求通过有条理的问答流程处理。所谓”重新议价”（买家在取得独家谈判权后压低已同意的价格）通常就在这个阶段出现，因此意向书的写法和尽职调查的管理方式非常关键。
5. 完成交易
谈判并签署买卖协议，满足先决条件，款项到位，所有权转移。之后就要开始下列申报手续。
法律与税务清单
股份印花税
股份转让的印花税为购买价或股份价值两者中较高者的0.2%。对于私人公司，新加坡国内税务局（IRAS）一般以近期账目的资产净值作为股份价值；若账面值未能反映房地产的市值，则以市值代替（新成立的公司适用另一种计算基础）。除非协议另有规定，印花税默认由买家支付；文件须在新加坡签署后14天内盖印花（若在海外签署，则在收到文件后30天内），以免被罚款。
出售收益的税务
新加坡不征收资本利得税。属于收入或交易性质的收益则须课税，至于某项收益属资本还是收入，须视具体情况而定。若卖方是公司，《所得税法令》第13W条提供确定性：如出售公司在出售前连续24个月持有被投资公司至少20%的普通股，出售股份的收益不予征税，但须符合相关条件和例外规定，包括从事房地产买卖、持有或开发的非上市公司不适用，并须随税务申报提交证明资料。该条文原定的2027年截止日期，已不再出现在法令文本中。
出售业务的消费税
如果出售的是业务而不是股份，只要符合持续经营业务转让的条件，该转让便不属于消费税范围：转让的是业务（而不仅是资产）、买家将继续经营同类业务、转让的部分业务能够独立运作、业务在转让时仍在持续经营，以及买家已是或随即成为消费税应税人。
ACRA申报
股份转让须在14天内向新加坡会计与企业管制局（ACRA）申报；对私人公司而言，股份转让只在ACRA电子股东名册更新后才生效，而且不能倒签日期。董事变更须在14天内通过Bizfile申报。
您的员工
出售股权时，由于雇主没有改变，雇佣合约不受影响。出售业务时，若属整体业务转让，《雇佣法令》第18A条规定雇佣合约按原有条款转至买家，服务年资连续计算，卖方须在转让前通知受影响的员工及相关工会。人力部（MOM）指出，单纯转让资产或转让股份，不属于此目的下的转让。
尽职调查中的个人资料
《个人资料保护法令》（PDPA）允许在业务资产交易中，未经同意向潜在买家披露员工和客户的个人资料，但有限制：只限评估交易所需的资料，须有书面协议规定只能用于该目的，交易未能进行时须归还或销毁资料，交易完成后须通知相关人士。我们建议在交易后期之前，尽职调查尽量使用匿名资料。
竞争与收购规则
向新加坡竞争与消费者委员会（CCCS）申报并购属自愿性质。CCCS表示，除非合并后的业务在某个市场占至少40%的份额，或占20%至40%且该市场三大企业合计份额至少70%，否则一般不太可能介入。无论是否申报，禁止大幅削弱竞争的并购的规定都同样适用。
主要持有房地产的公司，在印花税和税务方面可能有不同处理，请寻求专业意见。本指南摘录截至所示日期的官方资料，并不构成税务或法律意见；请就您的交易向税务顾问和律师确认。
创始人常常低估的事
- 时间。准备工作做得好，往往在正式推出之前很久就开始了。卖得最好的创始人，通常提前两到三年开始准备。
- 保密。员工或客户提前知情，可能损害您正要出售的业务。务必坚持先签保密协议、分阶段披露。
- 尽职调查后的价格。只有在签约前保持竞争压力，已谈定的价格才算安全。
- 由谁来主导。在签署委托之前，先用选择并购顾问的五个问题来评估。