出售公司时,我该如何选择并购顾问?

如何选择新加坡卖方并购顾问:五个关键问题

问每一位顾问:如何保护机密、如何在买家之间制造竞争、如何防止尽职调查后被压价、接触买家前如何筛选,以及收费方式如何与您的结果挂钩。答案会让您分辨出,谁会主导一个有条理的出售流程,谁只是把您的公司挂出去等人上门。

作者 Gwee Yi Chen,Growth Alliance Capital · 更新于

本文为英文原版的中文译本。如中英文有出入,以英文原版为准。

为何这个选择比创始人想象的更重要

对许多创始人来说,出售公司是一生一次的事;对许多买家来说,却是例行公事。您选的顾问决定了谁能看到您的业务、以什么顺序、在什么保密条件下,以及谈判桌上有多少竞争。根据我们的经验,这四件事对最终价格的影响,不亚于您在最后几个月还能对业务做出的任何改变。

头衔帮不了太多。我们认为,“中介”、“顾问”、“企业融资”和”并购精品公司”这些称呼都用得很随意。下面这些问题能帮您看穿标签。

1. 在整个过程中,您如何保护机密?

好的回答:先签保密协议。资料分阶段披露,只提供给经过筛选的买家。不做大规模推销。

警讯:“我们会把您的公司放上公开交易平台。保密是您自己的责任。”

为何重要:伤害一家公司最快的方式,就是在交易还没成形之前,让员工、客户或竞争对手知道公司要卖。

2. 您如何制造竞争?

好的回答:同时与三到五位合格买家平行推进,按照有清晰里程碑的时间表进行。

警讯:“我们会找一位买家,然后谈判。”

为何重要:只有一位买家时,价格由他决定。几位可信的买家按同一时间表竞争,价格才由市场决定。

3. 您有什么防止压价的策略?

好的回答:有条理的尽职调查流程、保持交易节奏、管理交易心理,并在意向书中写入保护条款。

警讯:“压价有时难免,发生了再谈。”

为何重要:所谓压价(retrade),是买家在您不再与其他人洽谈之后,削减已同意的价格。根据我们的经验,这是一份好报价最终变成令人失望的支票的主要原因之一,而且预防远比补救容易。

4. 接触买家之前,您如何筛选?

好的回答:在任何人看到您的公司名称之前,先核实财务实力、评估战略契合度,并审查每位买家过往的收购记录。

警讯:“我们会联系尽可能多的买家,看谁有回应。”

为何重要:每一位不合格的买家看到您的资料,都是一个保密风险,也会分散对真正能成交的买家的注意力。

5. 您的收费方式如何与我的利益一致?

好的回答:只收聘用费,或聘用费加成功费。共同承担风险。可提供业绩保证。

警讯:只收成功费。不需任何前期承诺。任何交易都抽成。

为何重要:收费结构会影响行为。问清楚顾问的报酬是为什么而付,以及如果无法带来合格报价会怎样。

如何使用这些问题

在第一次与每一位考虑中的顾问会面时,五个问题都问一遍,并把答案逐字记下。我们认为,对第一和第三个问题的含糊回答最值得追问:保密和压价,是一宗定价合理的交易最容易出问题的地方。

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